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Aktienkommentare

IVF Hartmann Gruppe

Will mit Innovationen wachsen

7.4.2014

Die IVF Hartmann Gruppe hat 2013 den Gewinn um 3.6% auf CHF 15.3 Mio gesteigert. Überzeugend sind auch die Cashflow-generierung mit CHF 17.7 Mio (+12%) und das um einen Drittel angestiegene Nettofinanz-vermögen von CHF 42.2 Mio. IVF ist auch im laufenden Jahr gut unterwegs. Als starke Treiber sieht CEO Andreas Gisler vor allem die lebhafte Nachfrage aus den Spitälern und die gut gefüllte Innovationspipeline. Auf Basis des EV/EBITDA 2015e von 7.5x sind die IVF Titel mit einem Discount von 23.2% zum historischen Durchschnitt bewertet.

Starrag

Geglückter Jahresauftakt

8.5.2017

Dem Werkzeugmaschinenhersteller ist es 2016 gelungen, wichtige Neukunden zu akquirieren und den Auftragseingang um 44% auf rekordhohe CHF 480 Mio zu steigern. In den ersten vier Monaten des laufenden Jahres liegen die Ergebnisse über Budget. Starrag ist gut auf Kurs, um ihre ambitiösen Mittelfristziele zu erreichen. Nach unserer Schätzung könnte 2018 das erste Jahr seit 2009 sein, in dem die Gruppe auf der Stufe EBIT die Marke von 6.0% übertrifft. Auf Basis des P/E 18e von 10.6x und einem EV/EBITDA von 6.2x ist die Aktie im historischen Kontext vorteilhaft bewertet.

Cham Paper Group

Strategische Weichenstellung

24.10.2016

Die Gemeinde Cham hat an der Urnenabstimmung vom 25. September 2016 die Umzonung des ehemaligen Fabrikareals in eine Wohn- und Gewerbezone gutgeheissen. Das zu Anschaffungskosten von CHF 19.1 Mio bilanzierte Grundstück von elf Hektar verfügt bei geplanten Investitionen von CHF 700 Mio über grosses Entwicklungspotenzial. Dieses ist unseres Erachtens in der aktuellen Börsenkapitalisierung von CHF 237.7 Mio nicht eingepreist. Von den Anlegern ist jedoch Geduld gefragt, die Bagger werden frühestens 2018 auffahren. Ein früheres Spin-off der Immobilien- oder der Papiersparte würde uns jedoch nicht überraschen.