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Aktienkommentare

IVF Hartmann Gruppe

2014 erneut ein Rekordjahr

14.4.2015

IVF hat 2014 ein Umsatzwachstum von 6.0% auf CHF 132.9 Mio erzielt. Hierbei wurde zugunsten von Topline-Wachstum kurzfristig etwas an Profitabilität geopfert. Dank kräftig sprudelnder Cashflows kletterte das Nettofinanzvermögen um 17.6% auf CHF 49.6 Mio und das Eigenkapital auf CHF 81.1 Mio (+15.4%). Der überzeugende Jahresabschluss schickte den IVF Titel auf ein Allzeithoch von CHF 155. Gemessen an dem um die liquiden Mittel bereinigten P/E 16e von 16.2x ist die Aktie mit einem Aufschlag von 9.4% zum historischen Durchschnitt bewertet. Mit Blick auf die langfristigen Chancen empfiehlt es sich, Kursrückschläge für Käufe zu nutzen.

Starrag

Geglückter Jahresauftakt

8.5.2017

Dem Werkzeugmaschinenhersteller ist es 2016 gelungen, wichtige Neukunden zu akquirieren und den Auftragseingang um 44% auf rekordhohe CHF 480 Mio zu steigern. In den ersten vier Monaten des laufenden Jahres liegen die Ergebnisse über Budget. Starrag ist gut auf Kurs, um ihre ambitiösen Mittelfristziele zu erreichen. Nach unserer Schätzung könnte 2018 das erste Jahr seit 2009 sein, in dem die Gruppe auf der Stufe EBIT die Marke von 6.0% übertrifft. Auf Basis des P/E 18e von 10.6x und einem EV/EBITDA von 6.2x ist die Aktie im historischen Kontext vorteilhaft bewertet.

Cham Paper Group

Strategische Weichenstellung

24.10.2016

Die Gemeinde Cham hat an der Urnenabstimmung vom 25. September 2016 die Umzonung des ehemaligen Fabrikareals in eine Wohn- und Gewerbezone gutgeheissen. Das zu Anschaffungskosten von CHF 19.1 Mio bilanzierte Grundstück von elf Hektar verfügt bei geplanten Investitionen von CHF 700 Mio über grosses Entwicklungspotenzial. Dieses ist unseres Erachtens in der aktuellen Börsenkapitalisierung von CHF 237.7 Mio nicht eingepreist. Von den Anlegern ist jedoch Geduld gefragt, die Bagger werden frühestens 2018 auffahren. Ein früheres Spin-off der Immobilien- oder der Papiersparte würde uns jedoch nicht überraschen.