10.2.2025
Berner Kantonalbank (BEKB): steigert den Gewinn, erhöht die Dividende das 27. Mal in Folge
Die BEKB erzielte im Geschäftsjahr 2024 in einem volatilen Marktumfeld eine Steigerung des Geschäftsertrags um 3.9% auf CHF 553.1 Mio. Diese positive Entwicklung ist insbesondere auf die Wachstumsinitiativen im Private Banking sowie die ergriffenen Massnahmen zur Intensivierung der Kundenberatung zurückzuführen. Zudem wurde die Chance genutzt, um bei der Fusion der CS mit der UBS erfahrene Experten für die Bereiche Vorsorge, Private Banking, Steuern und KMU zu rekrutieren. Rund 50 neu geschaffene Stellen sowie Investitionen in die Digitalisierung führten zu einer Zunahme des Geschäftsaufwands um 5.0% auf CHF 267.0 Mio. Der Geschäftserfolg lag mit CHF 247.8 Mio um 3.7% über Vorjahr. Die Cost-Income-Ratio von 48.3% (VJ: 47.8%) reflektiert die hohe Effizienz der BEKB.
Nach Zuweisung von CHF 19.2 Mio in die Reserven für allgemeine Bankrisiken resultierte ein Gewinn von CHF 180.7 Mio (+3.3%). Die Aktionäre können von diesem guten Resultat mit einer von CH 10.00 auf CHF 10.40 angehobenen Dividende profitieren. Das Payout-Ratio liegt mit 53.7% am unteren Ende der vom Verwaltungsrat festgelegten Bandbreite von 50 bis 70% und hat noch Luft nach oben.
Im Kommissions- und Dienstleistungsgeschäft gelang der Bank im Vergleich zum rückläufigen Vorjahr eine deutliche Verbesserung. Der Erfolg übertraf mit CHF 115.1 Mio das Vorjahresergebnis um 9.7%. Treiber waren insbesondere der Anstieg des Depotvermögens um 11.1% auf CHF 20’405 Mio sowie die positive Entwicklung an den Finanzmärkten und die damit verbundene Zunahme des Transaktionsvolumens. Das Zinsgeschäft ist mit einem Anteil von 70.9% die stärkste Ertragsquelle. Dank einer hohen Dynamik im Hypothekargeschäft verzeichneten die Kundenausleihungen eine Zunahme von 6.1% auf CHF 30’545 Mio und der Zinserfolg stieg um 4.2% auf CHF 392.4 Mio. Zudem zeigte auch der Handelserfolg mit einem Wachstum von 3.0% auf CHF 25.0 Mio eine stabile Entwicklung.
CEO Armin Brun verzichtet im Hinblick auf mögliche Zinssenkungen durch die SNB auf eine konkrete Prognose für das Jahr 2025. Das bisherige Ergebnis zeigt, dass die BEKB mit ihrer Strategie auf einem soliden Wachstumskurs ist. Wir gehen davon aus, dass tiefere Zinsen durch das Wachstum im indifferenten Geschäft und die Reservenbildung kompensierbar sind. Die Aktie handelt für 2025e bei einem P/E von 12.6x und P/B von 0.8x mit einem Discount gegenüber den anderen Kantonalbanken. Nicht zu verachten ist die Dividendenrendite von gut 4% mit der Aussicht auf eine weitere Erhöhung im kommenden Jahr.